久違大漲，能否持續(xù)？券商火速解讀！_流動性_市場_質(zhì)押 DATE: 2026-02-22 12:26:00
原標題：久違大漲，久違大漲能否持續(xù)？券商火速解讀！持續(xù)場質(zhì)
2月6日，券商開云app官網(wǎng)入口網(wǎng)址·(中國)官方網(wǎng)站A股出現(xiàn)大反攻，火速上證指數(shù)大漲超3%，解讀深成指、流動創(chuàng)業(yè)板指暴漲超6%。性市
在多名券商分析師看來，久違大漲這與近期監(jiān)管層為穩(wěn)定資本市場預(yù)期持續(xù)加碼政策相關(guān)。持續(xù)場質(zhì)受益于“對癥下藥”，券商A股市場終于迎來回暖?；鹚?/p>
展望后市，解讀券商分析師認為，流動開云app官網(wǎng)入口網(wǎng)址·(中國)官方網(wǎng)站無論從基本面流動性還是性市估值角度看，市場底部特征出現(xiàn)；同時中央?yún)R金的久違大漲出手，亦極大程度緩解市場流動性困局。從上述角度看，行情有望企穩(wěn)回升。
政策有效刺激反彈
2月6日在多重利好政策刺激下，A股市場實現(xiàn)飄紅，全天成交額為9362.6億元，是近兩個月以來的新高。多個主要指數(shù)大幅上漲，其中，上證指數(shù)收漲3.23%，報2789.49點；深證成指和創(chuàng)業(yè)板指均大漲逾6%。
這與1月低迷的市場情緒形成較大反差。數(shù)據(jù)顯示，A股在今年首月延續(xù)震蕩表現(xiàn)，滬指1月跌6.27%；創(chuàng)業(yè)板指跌16.81%。
國金證券首席策略分析師張弛表示，2月6日市場反彈的原因是政府對兩融、質(zhì)押及量化對沖等交易的調(diào)控力度提升，疊加政府“救市資金”入場，抑制市場“非理性”調(diào)整。
據(jù)悉，近日以來監(jiān)管層密集發(fā)聲。證監(jiān)會表示要嚴懲操縱市場惡意做空；引導(dǎo)券商保持平倉線彈性；同時召開座談會強調(diào)提升上市公司投資價值。中央?yún)R金公司則稱將持續(xù)加大增持ETF規(guī)模和力度。
中泰證券首席策略分析師徐馳表示，中央?yún)R金“真金白銀”增持市場指數(shù)ETF有助于穩(wěn)定市場，緩解市場投資者信心轉(zhuǎn)弱態(tài)勢。一方面，匯金作為市場中長期資金強調(diào)“充分認可當前A股市場配置價值”，或引領(lǐng)帶動市場價值修復(fù)；另一方面，本次匯金增持強調(diào)“持續(xù)加大增持力度、擴大增持規(guī)?！?，向市場傳遞出持續(xù)維穩(wěn)的態(tài)度。
申萬宏源策略團隊談到，管理層針對短期資金面壓力對癥下藥，市場迎來風險偏好提升契機。近期以來管理層穩(wěn)定資本市場預(yù)期政策加碼，更直接地表達控制風險的決心，維穩(wěn)資金力量得到了更廣泛的支持。
兩融和股票質(zhì)押風險有限
前期市場下跌引發(fā)投資者對兩融風險以及股票質(zhì)押風險的擔憂，證監(jiān)會近日“以正視聽”并引導(dǎo)券商有所作為，有助于穩(wěn)住市場情緒。而多名券商分析師亦認為“風險可控”。
據(jù)證監(jiān)會透露，今年以來股票質(zhì)押違約強平金額合計2740.32萬元，占市場日成交額的比重很小。而“兩融”的融資業(yè)務(wù)方面，1月以來全市場累計平倉金額約9億元，占融資規(guī)模的萬分之六，且標的和投資者都高度分散。
中信證券量化團隊分析稱，自2018年起，隨著股票質(zhì)押行為的不斷規(guī)范，股票質(zhì)押風險持續(xù)出清。截至2024年1月26日，質(zhì)押規(guī)模明顯縮減，整體風險顯著下降；結(jié)構(gòu)上看，平倉風險或主要集中于大市值公司，由于大市值公司較低質(zhì)押比例及或較優(yōu)的補充質(zhì)押能力，股票質(zhì)押風險可控。
開源證券非銀團隊在分析兩融業(yè)務(wù)時表示，中證金披露2月2日全市場兩融業(yè)務(wù)維持擔保比例為226%，距離券商平倉線130%空間較大，且跌破平倉線客戶往往通過補充保證金或減倉方式來提升維保比例，少量跌破平倉線客戶減倉對市場影響有限。
券商分析師看好后市表現(xiàn)
隨著政策持續(xù)加碼，展望中短期行情走向，多名券商分析師相對樂觀。
華福證券首席經(jīng)濟學家燕翔談到，當前位置堅定看好后續(xù)市場表現(xiàn)，隨著政策效果陸續(xù)釋放，行情有望企穩(wěn)回升。
他解釋，無論從基本面流動性還是估值角度看，市場底部特征都非常明顯。一是上市公司業(yè)績底大概率已經(jīng)出現(xiàn)，2024年上市公司的盈利上行有望。二是當前A股整體估值已處于歷史底部區(qū)域，截至2月5日萬得全A指數(shù)市盈率為14.5，市凈率為1.28倍，均處于2010年至今歷史底部區(qū)域。三是流動性寬松，有望催化分母端行情，截至2月5日我國1年期和10年期國債利率分別為1.88%和2.40%，比去年底分別下行20bp和16bp，且當前處于2010年來歷史低位。
前述中泰證券首席策略分析師徐馳表示，中央?yún)R金在市場底部擴大ETF增持范圍，代表著國內(nèi)中長期資金對股票市場的呵護態(tài)度，極大程度上緩解因為雪球敲入、兩融壓力及股權(quán)質(zhì)押風險引發(fā)的市場流動性困局。再結(jié)合當前A股市場的估值水平位于低位，后續(xù)A股超跌反彈的春季行情或?qū)⒀永m(xù)。
國海證券策略首席分析師胡國鵬談到，當前伴隨中證500、中證1000雪球產(chǎn)品的敲入逐步進入尾聲，國家隊出手平抑市場波動，市場賣空力量緩解，抑制市場反彈的諸多因素解除，不宜過度悲觀。
責編：李雪峰
校對：趙燕查看更多
平臺聲明：該文觀點僅代表作者本人，搜狐號系信息發(fā)布平臺，搜狐僅提供信息存儲空間服務(wù)。